扩大需求，再次成为宏不雅战术组合的平衡点
记者 李晓丹 实习记者 朱佳诺 杜佳琦 黄敏 2024年经济接近“中考”，多项数据露出扩大需求依然经济稳增长的要道。开导消耗和投资相互促进的良性轮回，这需要在投资剖析增长战术和消耗握续扩大战术之间寻找平衡，这也成为宏不雅经济安详启动的要道身分。
宏不雅数据露出：2024年5月CPI同比与上月握平，为0.3%；PPI同比回升1.1个百分点，由上月-2.5%飞腾至-1.4%；制造业PMI由50.4%跌落至49.5%；固定财富投资累计同比增长回落0.2%，值为4.0%；新增东说念主民币贷款9500亿元，较上月增长1800亿元；M2增速走低0.2个百分点，值为7.0%。
由《经济不雅察报》发起的“经济不雅察报月度不雅察”，每月发布一次。本次共有14家机构参与月度宏不雅数据商量。
CPI：食物复古CPI增速安详
CPI公布值（同比）：0.3%
前值：0.3%
CPI商量值（同比）：0.4%
财信期货扣问院分析师伍超明点评：食物方面，受南边暴雨天气扰动食物运载以及生猪产能握续去化影响，食物价钱环比增长0.0%，远高于2014—2023年技能-1.24%的均值水平，其对CPI同比的拉动较上月晋升0.12个百分点。非食物方面，家电、汽车等巨额消耗品价钱回落以及油价复古减轻，导致非食物价钱增速回落，是CPI涨幅不足预期的主要原因。同期中枢CPI再度走低，反馈放洋内供强需弱矛盾依然凸起。
PPI：基建投资有所加速
PPI公布值（同比）：-1.4%
前值：-2.5%
PPI商量值（同比）：-1.7%
岭南金融扣问院分析师衣诺点评：5月PPI同比下落1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点，降幅收窄好于预期；PPI环比由降0.2%转为涨0.2%，更动了前6个月指挥下落趋势，主要受部分海外巨额商品价钱上行及国内工业品市集供需关系改善等身分影响。翘尾身分和新加价身分均角落改善，共同推升PPI降幅收窄，在-1.4%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.9个百分点，本年新加价影响约为-0.5个百分点。新加价身分主要有两个，一是铜有色金属加价，在PMI数据中有所体现；二是基建投资有所加速，基建干系产业链坐褥提速，在一定进度上拉动需求回升。
PMI：回落的主要原因是需求问题
PMI公布值（同比）：49.5%
前值：50.4%
PMI商量值（同比）：49.8%
华创证券扣问所副长处、首席宏不雅分析师张瑜点评：5月PMI回落至49.5%，回落的主要原因是需求问题。从制造业PMI分行业来看，与投资需求干系的基础原材料、与消耗需求干系的消耗品制造业、与出口干系的装备制造业均出现需求不足。回落幅度较大的是基础原材料和消耗品制造业，基础原材料的回落与建筑业PMI的回落相一致。消耗品制造业的回落，与零卖业的PMI低迷相一致。
固投：制造业投资谨慎增长
固投公布值（同比）：4.0%
前值：4.2%
固投商量值（同比）：4.2%
国开证券宏不雅经济分析师杜征征点评：固定财富投资略低于预期。其中，基建投资链接回落，可能与特异国债与专项债刊行偏慢以及方位化债严格等相关。房地产投资仍然偏弱，商品房销售额略有好转，资金到位情况小幅改善。制造业投资谨慎增长，设备更新革命干系拉动光显。
信贷：供需匹配，珍摄质效
新增信贷公布值（同比）：9500亿元
前值：7300亿元
新增信贷商量值（同比）：10481亿元
中国民生银行首席经济学家温彬点评：在现时“挤水分、防空转”的战术导向下，金融机构正自如扬弃范畴情结，促进信贷供需愈加匹配，谢却“手工补息”和资金空转套利，企业信贷还款和不续作加多。重叠实体灵验融资需求仍不足（尤其是传统行业和个东说念主领域），表情储备减少、早偿压力昂首，信贷投放强度向历史同期均值水平转头。此外，部分企业加大发债力度替换贷款和年中单子融资濒临网络到期压力，也对5月新增信贷变成扰动。但综觉得议“平衡投放”条目以及“5.21”央行信贷场面分析会精神，条目积极挖潜灵验需求，围绕要点领域和薄弱动作加大支握力度，效劳加强对防空转资金回收后的再周转哄骗，5月新增信贷环比多增，同比虽有所减少但信贷质效更高。
M2：“剪刀差”进一步扩大
M2公布值（同比）：7.0%
前值：7.2%
M2商量值（同比）：7.1%
北大国民经济扣问中心主任苏剑点评：5月末狭义货币（M1）余额64.68万亿元，同比下落4.2%，较上期下落3.1个百分点；广义货币（M2）余额301.2万亿元，同比增长7%，较上期下落0.2个百分点，低于市集预期。合座而言，M2、M1近几个月大幅下落的趋势并莫得得回改善的迹象，M2继创该主义有记载以来新低，M1负增幅度扩大，M2-M1增速“剪刀差”进一步扩大，既有经济内需活力不足，消耗、投资意愿下落的原因，也受到谢却银行通过手工补息揽储的握续影响。
