交银国际：防守阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 概念价上调至107港元

交银国际发布臆测解释称，防守阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，防守公司2025财年9%的收入增速预期，不外由于淘宝天猫及外洋业务均处于过问周期，因此下调2025财年经移动净利润增速至4%，概念价由104港元上调至107港元。天然淘宝天猫集团过问初见奏效，不外仍需捏续不雅察电商GMV及CMR正增长的捏续性。

解释中称，公司电交易务仍在还原当中，至于外洋体量仍逾越行业。该行展望阿里巴巴2024财年第四季总收入将同比增长5%;经移动EBITA将同比下降2%;利润率同比下落1个百分点。主要辩论到淘宝天猫集团的捏续过问，以重获市集份额及国际跨境业务的行业契机。

该行暗示，阿里电商的商品往来总数(GMV)从12月季度还原正增长，展望公司3月的季度增速将与行业增速各异不息收缩，GMV同比将加多6%。另外淘宝GMV佔比进步，鼓吹告白营销关连收入不息增长，轮廓估算客户惩处收入(CMR)将同比高涨4%。至于其他业务方面，该行展望国际业务收入同比增64%;土产货生计业务收入展望同比增16%;菜鸟业务收入展望同比高涨23%;云业务收入展望同比增5%，利润率约5%。